林园:震荡是牛市初期常态 消费、券商龙头确定性最高

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  一切市场“震荡”都是牛市初期的正常表现。

  未来仍将呈现各板块轮动的行情,但消费和券商是牛市初期收益确定性最强的板块,要选择有业绩保证的龙头股。

  消费板块目前只关注“嘴巴吃的东西”,可选消费领域也存在很多优质的投资机会,但在市场出现转牛信号之前不会买入这些领域。

  医药赛道仍具备长期投资价值,但在牛市初期只关注慢性病等刚需领域。

  在牛市到来时,尽管多地楼市释放了调控趋严的信号,地产板块也会普涨。

  仍在关注各行业的可转债机会,债券市场“紧跟”政策,与证券市场的表现同步,可以作为资产配置的选择之一。

  对于周五市场的下跌,深圳林园投资董事长林园表示,目前市场的震荡是牛市初期的正常表现,这种牛市初期或将持续整个下半年。国防军工等板块近期的行情属于前期的超跌反弹,未来还会呈现各板块轮动的行情,但整体来看,消费和券商板块的确定性更强。

  牛市初期只关注消费及券商

  在林园看来,牛市初期作为“熊牛过渡”的关键节点,唯一具有确定性机会的主线都集中在“嘴巴吃的东西上”;与此同时,牛市的到来也伴随着券商板块的爆发,因此具有行业代表性的券商龙头股也将迎来确定性收益。

  数据显示,在上半年疫情和全球资本市场动荡的冲击下,作为重要“避风港”的食品饮料板块以46%的整体涨幅位居第四名。食品饮料板块2017年以来的涨幅也远超其他行业。

  尽管对比过去几年,当前食品饮料估值的确处在较高的水平,但多家券商机构在研报中判断,未来食品饮料估值可能会保持在一个较高的水平。

  从行业基本面的情况来看,疫情的冲击使得各行业一季度的经营数据均呈现不同程度的下滑,食品饮料板块的业绩则相对较为稳健。数据显示,2020年第一季度食品饮料板块实现营业收入1907.16亿元,同比增长0.02%;归母净利润390.51亿元,同比减少0.17%。两类指标在申万一级行业中排名分别为第4和第5位。

  值得注意的是,近期的“牛市效应”也对券商股的业绩起到了明显的提振作用,根据上市公司月度数据公告,已披露数据32家上市券商7月单月共实现营业收入439.69亿元,较六月份环比增长45.47%,同比增长133.74%;实现净利润211.39亿元,环比增长75.62%,同比增长212.68%。

  分析指出,赚钱效应加强及政策改革红利持续落地,或将持续利好券商股。“两市交易量在7月多次突破万亿,市场赚钱效应不断加强。同时8月创业板注册制后存量涨跌幅放宽,有望继续提振市场。”

  其他板块机会需等待市场“转牛”

  近期市场体现出的轮动行情多出自于上半年的超跌反弹,在市场上真正“转牛”之前,这些板块的持续性与稳定性都无法保障。

  从近5个交易日的市场表现来看,数据显示,国防军工、有色金属、综合金融、石油化工涨幅居前,五日内分别上涨17.62%、5.71%、4.41%、3.92%。

  对此,林园表示,国防军工等板块近期的行情属于前期的超跌反弹,未来还会呈现各板块轮动的行情。“不管是具备长期确定性的医药板块,还是受周期和政策影响较大的地产、银行板块,在市场转牛之前都不是我们的关注重点。虽然我看好医药板块,但目前我们也仅仅关注慢性病等刚需领域。牛市初期可能维持三个月甚至半年,是否步入真正的牛市还是未知,因此其他板块的机会还需等待牛市的到来。”

  林园还强调,牛市初期的特征是波动性较强,并伴随着所谓的泡沫。而投资人想在这个阶段赚到钱,只需要坚定持有并“拥抱泡沫”。