央行政策将更加灵活精准 机构:三浪上涨已经展开

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  周四,央行发布“2020年第二季度中国货币政策执行报告”。报告指出,下一阶段,稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向。要多渠道做好预期引导工作,保持物价水平基本稳定。央行特别指出,要深化金融供给侧结构性改革,推动金融、科技和产业形成良性循环和三角互动,协调好本外币政策,处理好内外经济平衡,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。分析人士认为,下一阶段的货币政策仍有望维持相对宽松的局面,“推动金融、科技和产业形成良性循环和三角互动”的表述,则凸显了当前资本市场深化改革的重要使命。

  二季度经济增长明显好于预期

  央行报告指出,2020年以来,新冠肺炎疫情给我国经济社会发展带来严重冲击。在党中央坚强领导下,全国上下齐心协力,统筹疫情防控和经济社会发展工作取得重大成果。我国经济增长表现出强劲韧性,2020年上半年国内生产总值(GDP)同比小幅下降1.6%,其中第二季度同比增长3.2%,明显好于预期;上半年居民消费价格指数(CPI)同比上涨 3.8%,就业形势总体稳定,进出口贸易好于预期。

  总体来看,稳健的货币政策成效显著,传导效率进一步提升,体现了前瞻性、精准性、主动性和有效性,金融支持实体经济力度明显增强。6月末,广义货币供应量(M2)同比增长 11.1%,社会融资规模存量同比增长12.8%,增速均明显高于2019年。6月企业贷款加权平均利率为4.64%,较上年12月下降0.48个百分点。货币信贷结构进一步优化,6月末普惠小微贷款同比增长26.5%,制造业中长期贷款同比增长24.7%。人民币汇率双向浮动,市场预期平稳。6月末,中国外汇交易中心(CFETS)人民币汇率指数报92.05,较上年末升值0.72%。

  推动金融、科技和产业形成良性循环和三角互动

  下一阶段,稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向,保持货币供应量和社会融资规模合理增长,完善跨周期设计和调节,处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系,实现稳增长和防风险长期均衡。

  要增强针对性和时效性,根据疫情防控和经济金融形势把握货币政策操作的力度、节奏和重点,坚持把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置,综合运用并创新多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,疏通货币政策传导机制,有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用,提高政策的“直达性”,支持实体经济特别是中小微企业渡过难关、平稳发展。多渠道做好预期引导工作,保持物价水平基本稳定。

  推动贷款市场报价利率改革,有序推进存量浮动利率贷款定价基准转换,推动综合融资成本明显下降,为经济发展和稳企业保就业提供有利条件。

  支持银行特别是中小银行多渠道补充资本和完善治理,加大不良贷款处置力度,提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。

  深化金融供给侧结构性改革,推动金融、科技和产业形成良性循环和三角互动,协调好本外币政策,处理好内外经济平衡,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

  分析人士指出,好于预期的经济数据表明大幅放松货币政策的必要性减弱。但是,目前经济环境下,并不支持货币政策收紧,在相当一段时间内,相对宽松的货币环境仍将持续。此外,央行提到“推动金融、科技和产业形成良性循环和三角互动”,这充分表明目前正在加速推进的资本市场改革肩负着重要使命,未来将在金融、科技和产业的互动当中充当关键的桥梁作用。

  强势板块震荡影响有限 A股结构行情持续

  周四,A股市场强势震荡,最近一段时间涨幅很大的疫苗板块出现集体大幅回调。中一签赚44万的大牛股康华生物(行情300841,诊股)直接被砸到跌停板,令人大跌眼镜。而疫苗龙头股西藏药业(行情600211,诊股)也是跌超8%以上。疫苗指数一度暴跌6%,领跌市场,这种突如其来的调整多少令投资者有些措手不及。

  但投资者大可不必惊慌!海南自贸港、数字货币等题材热点依旧在持续,军工股、黄金股等人气极好的强势板块领涨两市,场内风格轮换速度加快,但热点仍在扩散。

  海通策略荀玉根认为,今年增量资金的最大来源是居民,资产配置偏向权益的趋势力量强大,且买基金的比例明显上升并超过买股。下半年宏观流动性偏松格局没变,微观资金入市继续,预计全年资金净流入超1.5万亿。借鉴历史,牛市孕育期资金入市较少,爆发期资金入市加速,一直延续到泡沫期。当前市场已进入行情爆发期,即3浪上涨。

  经济学家李迅雷认为,A股结构性行情仍在延续。传统产业大部分处在一个历史偏低的位置,比如说像金融地产、钢铁、有色、化工等等,还处在一个历史偏低的位置。这说明A股市场也反映出了经济的分化,中国经济在发生新旧动能的转换,新的动能比重在逐步上升,传统产业比重在逐步下降。作为资产配置来讲,传统产业要选头部企业、选龙头,新兴行业看科技含量。从上半年基金半年报的披露,也体现了这一点,市值前四百大的股票占到了公募基金配置比的90%以上。