ATFX:原油40美元价位震荡两月 何时迎来突破行情?

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ATFX:原油40美元价位震荡两月 何时迎来突破行情?

  图1,OPEC成员国日产油量 C ATFX

  ATFX汇评:参照2020年6月数据, 沙特阿拉伯日产原油755.7万桶,位居第一;伊拉克日产原油371.6万桶/日,位居第二;阿联酋第三,日产量234.9万桶;科威特第四,210.3万桶/日;伊朗排在第五名,日原油产量194.7万桶/日。OPEC合计原油日产量为2227万桶/日,相比2019年四季度的2909.5万桶/日已经有大幅下降。

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  图2,非欧佩克国家日产油量 C ATFX

  图中有关2020年三季度和四季度的数据为预测值,参考价值不大。二季度美国日产原油总量为1712万桶,远超中东产油大国沙特;俄罗斯二季度日产量为1020万桶,同样处于极高水平。美国与其它产油国大国不同,它既能生产也能消耗。其它国家生产的石油大部分用来出口创汇,而美国生产的石油大部分被国内消费掉,很少用来出口。

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  图3,各国原油每日需求量 C ATFX

  全球消耗石油总量最大的国家,由高到低排序,分别为美国、欧洲、中国,其原油日消耗量分别为2081万桶、1433万桶和1307万桶。中国和欧元区的消耗量差不多,美国一家独大。当前原油价格之所以不能回到疫情之前的70美元/桶,就是因为美国和欧元区的原油消耗没能恢复。可以看到,中国二季度原油消耗1255万桶,相比2019年已经相差无几;美国二季度原油消耗1551万桶,相比2019年减少了将近500万桶,也就是25% 。欧元区二季度消耗原油1019万桶,相比2019年减少400万桶左右,大概33%的幅度。

  OPEC月报当中对于未来欧洲和美国原油需求恢复较为乐观,可以看到美国三季度消耗2049万桶,欧洲消耗1325万桶,然而实际会如此吗?现在是8月11日,三季度已经过去了一半,美国新冠确诊人数却已经达到了500万人。可以说,除非疫苗提前研制成功,不然美国到四季度都无法达到2000万桶的日原油消耗量。

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  图4,原油9月合约日线 C ATFX

  毫无疑问,原油的未来是光明的,因为疫苗终归会现世,美国疫情终将结束,原油日需求量早晚回到两千万以上的水平。如果OPEC不选择快速回复原油日产量的话,油价突破2019年高点61美元/桶的预期之内的事情。

  然而,中短期来看,原油存在持续性震荡,甚至一定幅度回调的可能性。关键点还是在欧洲和美国的经济,前者通胀率0.4%,后者通胀率0.6%,都是半斤八两,接近通缩的状态。美国最新失业率10.2%,欧元区失业率7.8%,在高失业率的前提下,中央银行越是量化宽松,越是对经济的复苏有害。试想,如果货币政策彻底失效的话,欧美的经济该用什么方法来拯救?

  原油突破的大方向不变,但突破的时间点非常难于把握。猜测的话,应该在11月3日美国总统大选之后,毕竟在这之前存在太多的不确定性。如果特朗普继续当选美国总统,那么原油或许还将保持低迷;如果拜登当选新总统,原油或许能够迎来转机。

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