老虎证券:大涨过后,柯达是否会一地鸡毛?

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  要说上周最火热的话题还得说柯达(KODK) ,昔日“胶卷大王”变身“药神”,然后股价就咔咔咔的上涨了,对,你没听错,就是咔咔咔的涨,就跟割韭菜的声音一样一样的。

  “胶卷大王”柯达是如何变身“药神”的?

  要说柯达很多人都会说出胶卷,对,没错,柯达是做胶卷起家的。1888年,伊士曼公司正式推出了柯达盒式相机,喊出了最著名的那句口号,“你只需按动快门,剩下的交给我们来做。”此后的柯达不断进步,到了1996年,柯达更是攀上了历史的巅峰,全年的营业额达到了160亿美元,纯利润超过25亿美元。

  那时候从傻瓜相机,换成了数码相机。虽然柯达在疯狂dis数码相机画质不好,成像技术不好,不过依然无法阻挡历史的洪流。在数码技术革新的强大力量冲击下,胶卷行业和其中的大小玩家都处境艰难。

  尽管2003年柯达也推出了6款数码相机,但早已无法追赶其他厂商,错过了向数码影像转型的最好时机,10年不到的时间,由于惨淡经营,柯达不得不在2012年申请破产保护。

  沉寂了8年之久的柯达,在前不久宣布进军仿制药行业

  7月28日盘前,柯达宣布将建立柯达制药公司,并且已获得了7.65亿美元的政府贷款用于仿制药生产。贷款来自美国国际开发金融公司,期限25年。

  柯达表示,贷款将有助于加快国内可以治疗各种疾病的药物的生产,并放松美国对外国来源的依赖。据报道,柯达目前正在准备生产仿制药的原料,包括特朗普总统提到能用于治疗冠状病毒的抗疟疾药“羟氯喹”。

  其实宣布进军仿制药并不是柯达第一次尝试,此前的2016年柯达尝试过推出自己的手机, 2017年推出名为《Kodachrome》的艺术杂志,进军时尚圈;2018年比特币火爆,柯达也乘势宣称将和Wenn Digital合作发布“一种以图片为核心的加密货币”柯达币。不过这些最后都以失败告终。

  柯达做药靠谱吗?

  其实早年间,柯达也曾涉足制药产业,1988年,柯达与处方药、非处方药和消费品制造商斯特林(Sterling Drug)签署过合并协议,以51亿美元、每股89.50美元的价格收购了药企斯特林。

  当时柯达信心满满地立了flag,准备大搞一场,然而flag还没立起来,就到了,6年后,就因为巨额债务,以及惨淡经营,柯达不得不退出了制药行业。

  应该说这是目前市场上唯一能找到的,柯达跟仿制药的关系了吧。相比其他仿制药制造商如AMRX与迈兰制药,柯达并没有丰富的仿制药生产经验。即使真的开始生产,估计也得3-4年吧。

  而且柯达的财务状况在过去三年里一直不佳,而且有恶化的趋势。2019年公司的自由现金流为零,今年一季度又亏损严重。此外,公司的巨额债务将在2021年底到期,公司如何支付这笔债务也是难题。

  柯达暴涨毫无疑问是一场炒作

  29-30日,持股柯达的散户增加了800%。相对于机构来说,散户交易更加非理性,散户多的股票一般容易暴涨暴跌。

  此外值得注意的是逼空行情,卖空者押注了300万至400万美元做空柯达。随着最近的上涨,卖空者在短短几天内损失了高达5000万美元。在过去两天里,柯达有5.5亿股股票成交,而该公司的流通股只有不到4400万股,相当于被交易了12次。

  根据《巴伦周刊》测算,仿制药生产商的每1美元资产,能产生40美分的销售额。基于此,柯达新的7.65亿美元贷款可能带来3亿到4亿美元的销售额。从理论上讲,柯达的估值大约在4.5亿到6亿美元之间。截至7月29日收盘,柯达的市值已经达到14.52亿美元。

  附一张柯达的股价走势图,上一波大涨还是2018年1月,柯达宣布推出柯达币的时候,至于柯达在暴涨后是否会一地**,让我们拭目以待!

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